Справедливая стоимость пришла в отечественный бухгалтерский учет из МСФО. В российских стандартах оценка активов по справедливой стоимости уже предусмотрена для основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов, прав пользования активами и запасов. Объясняю, в каких случаях активы необходимо оценивать по справедливой стоимости и как это делать с применением рыночного, доходного и затратного подходов к оценке.

Содержание

Что такое справедливая стоимость

Впервые обязанность определять справедливую стоимость (Fair Value) появилась у бухгалтеров после вступления в силу для обязательного применения ФСБУ 5/2019 «Запасы» — по ней с 2021 года стало нужно оценивать запасы при оплате бартером и безвозмездном получении. В 2022 году в обязательном порядке стали применяться стандарты ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения», ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды», в которых также предписана оценка по справедливой стоимости в отдельных ситуациях. А в 2024 году в клуб вошел ФСБУ 14/2022 «Нематериальные активы». Так что эта штука с нами всерьез и надолго — разбираться с ней все равно придется.

В отечественной бухгалтерской нормативке справедливая стоимость не определена. Все перечисленные стандарты ссылаются на порядок, установленный международными стандартами финансовой отчетности. Главный профильный стандарт там — МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». В нем справедливая стоимость определяется как цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе обычной сделки между участниками рынка на дату оценки. Вроде все понятно — пояснять нечего, расходимся.

Отличие справедливой стоимости от рыночной

На первый взгляд может показаться, что речь идет о привычной российскому бухгалтеру рыночной стоимости. Вот как ее определяет Федеральный закон от «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»: «Наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства» (6,5 баллов за чистоту текста по оценке сервиса «Главред»). Но не зря в системе МСФО оценке справедливой стоимости посвящен целый стандарт: есть много нюансов в том, как ее считать. А главное отличие между рыночной и справедливой стоимостями — в понимании рынка.

Рыночная стоимость определяется для открытого рынка. Если нет активного рынка, то для конкретного актива или обязательства ее не всегда возможно определить. Справедливая же стоимость рассчитывается для конкретной компании с учетом ее ожиданий от доходов, которые принесет приобретаемый актив. А чтобы определить справедливую стоимость обязательства, нужно поставить себя на место покупателя, для которого это приобретенное обязательство будет активом. И еще важная деталь. Как правило, рыночную стоимость должен определять оценщик. А вот оценка справедливой стоимости — предмет профессионального суждения бухгалтера.

Пример:

ООО «Рога и копыта» владеет зданием. Сейчас в нем размещается цех по обработке рогов. Рыночная цена подобных промышленных зданий в этом районе — 50 000 000 рублей. К покупке присматривается АО «Мамкин инвестор», которое планирует после выкупа перепрофилировать здание под бизнес-центр и сдавать помещения в аренду. За 20 лет оставшегося срока полезного использования здания приведенная стоимость арендных платежей составит 100 000 000 рублей. Значит справедливая стоимость здания для покупателя составляет 100 000 000 рублей. 

МСФО (IFRS) 13 устанавливает три подхода к оценке справедливой стоимости:

  1. Рыночный.
  2. Затратный.
  3. Доходный.

Подход выбирается, исходя из доступной информации. Для всех подходов применяется общая иерархия источников исходных данных. Такие данные делятся на три уровня:

Уровень 1. Текущие цены на активных рынках по идентичным активам. Активным считается рынок на котором сделки осуществляются с достаточной частотой и в достаточном объеме, чтобы обеспечивать информацию о ценах на постоянной основе. Например, для ценных бумаг активным рынком может быть фондовая биржа, а для нефинансовых активов — товарная биржа. Как правило, такие цены считаются справедливой стоимостью без корректировки.

Уровень 2. Другие наблюдаемые данные об активе. Например, биржевые котировки по аналогичным активам, цены на идентичные активы на неактивных рынках или средневзвешенные цены на маркетплейсах. Такие цены уже нужно корректировать, чтобы определить на их основе справедливую стоимость. 

Уровень 3. Ненаблюдаемые данные об активе. Например, информация, собранная собственными силами, либо полученная от других компаний или экспертов. Это самый ненадежный метод оценки. При его применении приходится буквально «вставать в ботинки» другого гипотетического участника рынка, который хочет продать актив, и предполагать как бы он устанавливал цену.

Если есть данные уровня 1, для определения справедливой стоимости используются они. Если их нет — уровня 2. И только если нет данных первых двух уровней, можно опираться на данные уровня 3. МСФО (IFRS) 13 предписывает использовать такие методы оценки, которые сводят к минимуму использование ненаблюдаемых исходных данных.

Рыночный подход к оценке справедливой стоимости

Рыночный подход (Market Approach) предусматривает определение справедливой стоимости на основании рыночных цен по идентичным активам. Если рынка идентичных активов нет — можно использовать цены сделок на рынках аналогов.

Рыночный подход основан на данных уровней 1 и 2. Если есть данные уровня 1, применяется только он. Если есть данные уровня 2 — как правило, тоже он. Если вам приходится иметь дело с данными уровня 3, значит наблюдаемых данных нет. Поэтому рыночным подходом воспользоваться не получится.

Пример:

Уполномоченный по копытам Балаганов подарил ООО «Рога и копыта» подержанный копытошлифовальный станок. Активного рынка идентичных станков нет — конкретно этот был собран по спецзаказу НИИ копытошлифопиления. Средневзвешенная цена подобных станков на Avito — 200 000 рублей. Но продают в основном трехлетние станки, на которые закончилась гарантия производителя. Балаганов же расщедрился на годовалый. 

Новые станки в основном продаются на Ozon. Средневзвешенная цена нового станка там — 800 000 рублей. Срок полезного использования станка — 6 лет.

Это данные уровня 2, пригодные для оценки справедливой стоимости рыночным подходом. Чтобы определить справедливую стоимость станка, нужно их скорректировать. За три года станок теряет 600 000 рублей стоимости — по 200 000 рублей в год. Значит, справедливая стоимость балагановского станка составит:

800 000 рублей — 200 000 рублей = 600 000 рублей.

Затратный подход к оценке справедливой стоимости

Затратный подход (Cost Approach) основан на определении справедливой стоимости в сумме затрат, которые покупатель понесет, чтобы приобрести или построить актив с сопоставимыми характеристиками. Покупателю не нужно приобретать или строить полный аналог, его задача — заместить эксплуатационные мощности актива в текущем состоянии. Поэтому при оценке учитывается износ актива — как физический, так и моральный.

Пример:

Два года назад уполномоченный по копытам Балаганов разработал для ООО «Рога и копыта» уникальную компьютерную программу по анализу наноструктуры рогов и копыт марала. Активного рынка таких программ нет. Балаганов потратил на разработку 500 часов. Час работы стоил 1 000 рублей Соответственно, первоначальная стоимость программы — 500 000 рублей.

По состоянию на дату оценки справедливой стоимости компания перестала обрабатывать копыта марала из-за отсутствия спроса на изделия из них. Поэтому модуль по анализу наноструктуры копыт, на который ушло 100 часов, утратил актуальность. Стоимость часа разработки повысилась до 1 500 рублей, зато из-за генеративных нейросетей на воссоздание программы без модуля анализа наноструктуры копыт теперь уйдет не 400, а 200 часов.

Текущая стоимость замещения актива: 200 часов * 1 500 рублей / час = 300 000 рублей. Она и будет справедливой стоимостью программы.

Формально при наличии исходных данных уровней 2 или 3 МСФО (IFRS) 13 не выделяет приоритетных подходов — выбрать можно любой, для которого доступны достоверные данные. Но, как правило, оценка затрат на замещение актива сложнее, чем определение денежного потока от использования актива при доходном подходе или рыночной цены актива при рыночном. При этом затратный подход часто опирается на ненаблюдаемые данные (уровень 3). Поэтому обычно его используют, если другие подходы применить не получится. Например, для актива нет наблюдаемых данных, и он не генерирует отдельно идентифицируемых денежных потоков — как в случае с программой Балаганова. 

Доходный подход к оценке справедливой стоимости

Доходный подход (Income Approach) подразумевает, что актив стоит столько, сколько денег он принесет в будущем. Этот подход основан на определении текущей стоимости будущих денежных потоков, которые генерирует актив. Для этого могут использоваться разные методы. Например, базирующиеся на модели определения цены опциона по формуле Блэка-Шоулза-Мертона или на многопериодной модели избыточной прибыли. Я не хочу, чтобы вы закрыли страницу после этого предложения, поэтому оставлю их финансовым гурманам и рассмотрю более распространенный вариант — методы, основанные на расчете приведенной стоимости.

Чтобы рассчитать приведенную стоимость актива, нужно:

  1. Определить период, в течение которого актив будет генерировать доходы.
  2. Оценить номинальные денежные потоки за этот период.
  3. Оценить ставку дисконтирования.
  4. Продисконтировать денежные потоки по этой ставке.

Главная проблема применения доходного подхода — при оценке будущих денежных потоков и ставки дисконтирования легко ошибиться и неправильно учесть риски. Риски закладывают в величину денежных потоков или в ставку дисконтирования. МСФО (IFRS) 13 запрещает корректировать на риски оба параметра одновременно, чтобы риски дважды не повлияли на оценку справедливой стоимости. При этом допущения в отношении денежных потоков и ставки дисконтирования должны быть согласованы между собой. Например, если денежные потоки спрогнозированы с учетом инфляции, то и в ставку дисконтирования нужно заложить инфляцию. 

Пример:

После отказа от производства рогов марала у ООО «Рога и копыта» высвободился подуставший, но еще живой сарай, в котором был склад копыт. Его можно сдавать в аренду в течение двух лет, затем нужно будет снести. Арендатор в прошлом году платил за соседний сарай 300 000 рублей в год, готов к ежегодной индексации на уровень инфляции. Ожидаемая стоимость сноса сарая через два года — 50 000 рублей. 

Уполномоченный по копытам Балаганов считает, что с вероятностью 80% арендатор выполнит условия договора. Менее вероятный сценарий (20%) — через год арендатор отвалится, и нового до конца второго года не найдется. 

Номинальный денежный поток :

Первый год — 300 000 рублей * 1,1 = 330 000 рублей.

Второй год (вариант 1) — 330 000 рублей * 1,1 — 50 000 рублей = 313 000 рублей.

Второй год (вариант 2) — 0 рублей.

Чтобы учесть риск, денежный поток второго года взвешивается:

313 000 рублей * 0,8 + 0 рублей * 0,2 = 250 400 рублей.

Теперь денежные потоки учитывают инфляцию и скорректированы на риск.

За безрисковую ставку дисконтирования Балаганов принял ставку по двухлетним банковским депозитам — 15%. Ежегодная инфляция планируется на уровне 10%. 

Ставка дисконтирования: 15% + 10% = 25%.

Эта ставка учитывает инфляцию и не учитывает риски, которые заложены в денежные потоки.

Справедливая стоимость сарая: 330 000 рублей / (1 + 0,25) + 250 400 рублей / (1 + 0,25)2= 424 256 рублей.

Это упрощенный пример, в реальности на риски влияет множество факторов. Теоретически неважно, куда будет заложено влияние этих рисков — в величину денежных потоков или в ставку дисконтирования. При правильном прогнозировании результат должен быть одинаковым. На практике же не всегда есть достаточно исходных данных для расчета двумя способами, поэтому сравнить результаты может и не получиться.

Коротко о справедливой стоимости

Справедливая стоимость (Fair Value) пришла в российский бухгалтерский учет из МСФО и стала применяться для оценки активов. Впервые обязанность ее определения появилась с введением ФСБУ 5/2019 «Запасы» для оценки запасов, полученных по бартеру или безвозмездно. Теперь она применяется для оценки основных средств (ФСБУ 6/2020), капитальных вложений (ФСБУ 26/2020) прав пользования активами (ФСБУ 25/2018) и нематериальных активов (ФСБУ 14/2022).

Существует три подхода к оценке справедливой стоимости:

  1. Рыночный подход. Основан на ценах фактических сделок с идентичными или схожими активами или обязательствами. Считается наиболее надежным, если существует активный рынок активов.
  2. Доходный подход. Опирается на определение приведенной стоимости будущих денежных потоков. Требует прогнозирования денежных потоков с учетом инфляции и выбора ставки дисконтирования, отражающей риски.
  3. Затратный подход. Базируется на расчете текущей восстановительной стоимости актива — суммы, необходимой для приобретения или создания замещающего актива с аналогичной полезностью. 

Для всех подходов к оценке справедливой стоимости применяется общая иерархия источников исходных данных:

Уровень 1: Текущие цены на активных рынках по идентичным активам (самая надежная информация).

Уровень 2: Другие наблюдаемые данные об активе. Например, средневзвешенные цены на маркетплейсах.

Уровень 3: Ненаблюдаемые исходные данные (наименее надежная информация, используется при отсутствии данных Уровней 1 и 2).

При наличии данных уровня 1, оценка справедливой стоимости основывается на них. При отсутствии — уровня 2. Данные уровня 3 используются только если нет данных первых двух уровней. Как правило, если есть данные уровня 1 или 2 — применяют рыночный подход к оценке. Если наблюдаемых данных нет — доходный или затратный подход.